📆 9/22(월)

• 연준 인사 연설 (존 윌리엄스, 알베르토 무살렘, 베스 해먹, 토머스 바킨): ‘점도표 해석·추가 인하 경로’ 코멘트에 민감. 매파적 톤이면 달러·금리 상승 가능.

📆 9/23(화)

• 9월 PMI 예비치(제조업·서비스): 50선 안팎 확인 시 경기민감주·원자재 변동성 확대.

• 파월 의장 연설(프로비던스 상공회의소): 발언 톤에 따라 단기 금리·달러 방향성 좌우.

📆 9/24(수)

• 8월 신규주택판매 발표: 금리 민감 업종 체킹 포인트.

• 메리 데일리(SF 연은 총재) 연설: 고용·인플레 프레임 업데이트 주목.

📆 9/25(목)

• 미국 2분기 GDP 확정치, 8월 내구재주문, 주간 신규실업수당, 8월 기존주택판매 발표: 성장·소비·고용을 한꺼번에 점검하는 날.

★📆 9/26(금)

• 8월 PCE 물가 & 9월 미시간대 소비자심리지수 확정치 발표.

  • PCE 상회 → 연내 인하폭 축소 전망 강화 → 금리·달러↑, 성장주·장기채 변동성 확대.

  • PCE 하회 → 위험자산 랠리 재점화, 빅테크·성장주 강세 재개.  

1️⃣ 원·달러 환율, 박스권에서 줄다리기

지난주 원·달러 환율은 1,370원대까지 내려갔다가 다시 1,390원대로 반등했고, 야간에는 1,400원 근처까지 치솟았습니다.

파월 의장의 신중한 발언(=빅컷 기대 축소), 미국 고용지표 개선, 영국 재정 불안이 겹치며 달러 수요가 확대된 결과입니다.

이번 주 관건은 9/26 PCE 물가 발표와 외국인 수급(수출·현선물 포지션)입니다. 환율은 1,370~1,395원 범위에서 움직일 가능성이 높으며, PCE가 예상보다 높게 나오면 1,400원 돌파 시도도 가능합니다.

박스권 트레이딩이 유효합니다. 수입업체는 1,390원대 분할 매수·헤지, 수출업체는 1,375원대 분할 매도·헤지를 기본으로, PCE 서프라이즈 시 1,400원 상향 이탈에 대비하세요.

2️⃣ 채권 금리, 끝없는 박스권

국고채 3년물은 2.40~2.50% 구간에 갇힌 채 ‘왕복달리기’를 이어가고 있습니다.

연준 인하 직후 미국 장기금리가 반등했고, 영국 국채(길트) 급등도 국내 금리 상단 압력으로 작용했습니다. 지난주에는 코스피 신고가 랠리와 이창용 총재의 매파적 코멘트가 하단 돌파 시도를 되돌리기도 했습니다.

이번 주는 단기 박스권 지속 가능성이 큽니다. 단기적으로(1~2주)는 중립적으로 두고, 너무 긴 만기의 채권은 피하는 게 좋습니다.

금리가 많이 내려왔을때는 일부 차익 실현, 다시 금리가 높아졌을 때 조금씩 재진입 하는 것이 적절합니다.

본격적인 추세 전환은 다음 분기 국채발행계획, 또는 10월 23일 금통위가 트리거가 될 전망입니다.

☝ 이벤트 앞두고 어떻게 대응할까?

9/23 파월 연설과 9/26 PCE 발표 전후에는 변동성이 커질 수 있습니다.

PCE가 예상보다 높게 나오면 금리·달러가 오르며 성장주가 흔들릴 가능성이 있고, 반대로 낮게 나오면 위험자산 랠리가 다시 살아날 수 있습니다.

레버리지는 줄이고, 분할 매매·손절선을 미리 정해 두세요.

✌ 금리 움직임에 따른 포지션 조정법

장기 채권·채권형 ETF는 금리 반등(=베어 스티프닝)에 약하므로 손해를 볼 수 있습니다. 따라서 당장은 만기가 짧은 쪽(중단기 채권) 위주로 접근하는 것이 안전합니다.

다만 앞으로 금리 인하가 누적되는 시점에 장기 채권을 확대하는 것이 유리합니다.

👌 달러·엔 환율 급변시 체크 포인트

일본은행이 또다시 매파적 신호를 주면 엔화 급등(쇼트 커버) 가능성이 있습니다.

관광·카지노 같은 엔화 수혜주는 순환매 속도가 빠르기 때문에 목표가·손절가를 명확히 정해두고, 뉴스 트리거에 맞춰 단기 대응하는 게 좋습니다.