삼성전자 실적이 엄청난 서프라이즈를 보여줬죠.

 2분기 영업이익 89조4000억원, 사상 최대입니다. 다만 주가는 오히려 6.92% 급락했는데요. 사실 실적 발표 당일에 주가가 좋지 못한 경우는 많습니다. 못 벌던 기업이 서프라이즈를 내면 그 사실 자체로 주가가 오르겠지만, 삼성전자처럼 이미 돈을 잘 벌고 있고 그게 주가에 선반영된 경우엔 질문이 바뀌거든요. '얼마나 벌었어?'가 아니라 '이 성장 속도를 유지할 수 있어? 앞으로도 더 잘 벌어?'로요.

 여기서 기억해야 할 건, 반도체 섹터가 그동안 급격하게 올랐다는 점입니다. 상반기에만 반도체 지수가 100% 넘게, 일부 종목은 200~300%씩 오른 상태라 언제든 조정 명분을 찾던 시점이었죠.

 이 와중에 모건스탠리가 최근 보고서에서 반도체주에서 하이퍼스케일러, 그러니까 아마존·마이크로소프트·메타처럼 AI를 뒷받침하는 초대형 데이터센터를 굴리는 기업들로 옮겨가는 순환매가 진행 중이라고 짚었습니다. 필라델피아 반도체 지수가 지난달 고점 대비 14%가량 내려온 반면, 하이퍼스케일러는 그동안 덜 올라 반등 여력이 있다는 거죠. 반도체주는 단기적으로 조정이 더 이어질 수 있다고 봤지만, AI 성장세 자체에 대한 의구심에서는 한발 물러서며 장기 전망은 그대로 유지했어요.

 결국 'AI가 끝났다'가 아니라 'AI 안에서 주인공이 잠시 바뀌는 중'이라는 얘기입니다. 반도체에서 빠져나온 돈이 에너지, 헬스케어, 부동산으로 옮겨간 어제 미국장 흐름도 같은 맥락이고요. 7월 말 빅테크 실적에서 AI 수익성이 숫자로 확인되면 반도체가 다시 달릴 연료가 될 수 있다는 시각도 여전합니다.

 중동도 짚고 가겠습니다. 호르무즈 해협에서 24시간 사이 상선 3척이 피격됐고, 미국은 이란산 원유 판매를 한시 허용했던 조치를 철회했어요. 유가는 3% 안팎 다시 뛰었고, 미 30년물 금리는 결국 5%를 넘어섰습니다.

 국내에선 외국인 매도가 13거래일째 이어졌는데요. 어제 하루에만 약 3조원, 그중 2조원이 삼성전자에 집중됐습니다. 환율이 높은 구간이라 환차손 부담이 매도를 부추긴다는 해석도 나오고요. 다만 원·달러 환율은 1,520원 안팎에서 위쪽을 살피는 정도인데, 외환당국의 개입 경계감과 SK하이닉스 ADR 상장으로 약 300억달러 규모의 달러가 국내로 들어올 수 있다는 기대가 상단을 누르고 있기 때문입니다.

 결국 관건은 수급입니다. 외국인 매도 강도가 약해지고 삼성전자·SK하이닉스가 낙폭을 줄이면서 ADR 상장 흥행과 맞물린다면 수급 반전을 기대할 수 있고, 매도가 이어진다면 조정이 길어질 수 있습니다. 

 외국인 수급과 함께 오늘 밤 공개되는 6월 FOMC 의사록도 챙겨보시면 좋겠습니다.

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