금요일 필라델피아 반도체지수가 하루 만에 5.5% 폭등했습니다. 게다가 S&P500과 나스닥은 또 사상 최고치를 경신했고, 골드만삭스는 코스피 목표를 9000으로 올렸습니다.

 그런데 같은 시간, 외국인은 이틀 만에 한국 주식을 13조원 넘게 던졌고, 트럼프는 이란의 종전 답변을 "완전히 용납 불가"라고 일축했습니다. 호르무즈 해협에서는 한국 선박까지 피격됐죠.

 그리고 모두가 가장 궁금한 이슈가 있죠. 반도체 랠리가 진짜인지, 어디까지 갈 수 있는지가 궁금할거에요.

 오늘 뉴스레터에서는 시장 바깥에서 터질 수 있는 변수까지 하나씩 짚어드릴게요.

🤝 미중 정상회담을 진행할 예정이에요.

 트럼프 대통령이 14~15일 베이징을 방문합니다. 

 관세, 반도체 수출 통제, 희토류, 대만, 이란 문제까지 — 사실상 미중 간 모든 핵심 갈등이 한 자리에 모이게 될 예정인데요.

 각국의 상황을 비교해보자면 일단 트럼프의 협상 카드는 예상보다 약해졌습니다. 이란 종전 협상이 좌초 위기에 빠진 상황에서 방중하게 되면서, 오히려 이란이 중국을 등에 업는 형국이 됐습니다. 주중 이란대사는 "종전 합의에 강대국 보증이 필요하다"며 중국의 역할을 공개적으로 강조했고, 미국 내 이란 전쟁 지지율 하락과 상호관세 불법 판결까지 겹쳐 트럼프의 협상력이 제약받고 있다는 분석입니다.

 반면 중국은 자신감이 커졌습니다. 지난해 10월 부산 회동에서 희토류 카드를 꺼낸 이후 미국의 관세 위협에 대한 우려가 크게 줄었다고 합니다. 실제로 이달 초 미국이 이란산 연료 거래 혐의로 중국 정유시설 5곳을 제재하자, 중국은 이를 따르지 말라고 지시하며 정면 거부했죠.

 뉴욕타임스는 중국이 이번 회담을 이란 전쟁으로 바쁜 트럼프에게서 대만 의제 양보를 끌어낼 기회로 보고 있다고 보도했습니다. 반면 무역 갈등은 일단 휴전 모드가 이어질 가능성이 높습니다. 지난해 10월 부산 회담에서 합의한 1년간 관세·희토류 휴전이 유효한 상태이고, 양측 다 추가 충돌은 부담스러운 상황이기 때문입니다. 

 베선트 재무장관이 정상회담에 앞서 12일 도쿄, 13일 서울을 방문하고 서울에서 허리펑 중국 부총리와 먼저 회담하는 점도 주목할 부분입니다.

₿ 암호화폐, 알트코인 거래량이 늘어났대요.

 비트코인이 1억2천만원(8만2천달러)을 다시 넘어섰습니다. 하지만 이더리움 1.5%, 솔라나 2.1%, 리플 2.1% 등 주요 알트코인의 상승폭이 더 컸는데요.

 거래소 데이터에서도 변화가 감지됩니다. 비트코인·이더리움 같은 대형 코인이 아닌, 중소형 알트코인의 거래량이 빠르게 늘고 있습니다. 최근 한 달 평균 거래량이 1년 평균을 넘어서는 '골든크로스'가 나타났는데, 2021년 코인 대세 상승장 직전에도 똑같은 신호가 있었습니다.

 이는 비트코인으로 먼저 돈을 번 투자자들이 수익을 실현한 뒤, 그 돈을 현금이나 다른 자산으로 이동시킨것이 아니라 아직 덜 오른 알트코인으로 옮기기 시작했다고 해석할 수 있습니다. 비트코인의 시장 점유율이 60% 부근에서 더 올라가지 못하고 있는 것도 이런 자금 이동의 증거로 해석할 수 있습니다.

 다만 전문가들은 2021년처럼 아무 코인이나 다 오르는 장세보다는, 실제 쓰임새가 있는 프로젝트 위주로만 오르는 선별적 장세를 예상합니다.

 이번 주 미중 정상회담 결과, 그리고 15일 파월 의장 임기 만료 이후 차기 연준 수장 케빈 워시의 정책 기조가 코인 시장에도 직접 영향을 줄 변수입니다. 현재 시장 심리를 나타내는 공포·탐욕 지수는 47로, 낙관도 비관도 아닌 '눈치 보기' 구간입니다.

🔹 외국인이 이틀 만에 13조를 팔았는데, 3월처럼 한 달 내내 파는 건 아닐까요?

→ 가능성을 배제할 수는 없지만, 맥락이 다릅니다. 3월에는 이란 전쟁 확전 + 유가 급등 + 금리 인상 우려가 겹치면서 '리스크 오프' 성격의 매도였습니다. 지금은 코스피가 7,500까지 올라오면서 목표 비중을 초과한 포지션을 정리하는 '리밸런싱' 성격이 강합니다. 실제로 3월에도 35.7조 순매도 후 4월에는 1.2조 순매수로 돌아섰습니다.

 핵심은 반도체 수급인데, 외국인이 삼성전자·SK하이닉스까지 본격적으로 던지기 시작하면 주의 신호, 비반도체 종목 위주 정리에 그치면 건강한 조정으로 볼 수 있습니다.

🔹 미중 정상회담에서 어떤 결과가 나오면 한국 증시에 좋고, 어떤 결과가 나오면 나쁜가요?

→ 가장 좋은 시나리오는 반도체 수출 통제 완화 시그널입니다.

 미국이 중국에 대한 AI 반도체 수출 규제를 일부 풀어주면 삼성전자·SK하이닉스의 중국향 매출 전망이 올라갑니다. 두 번째로 좋은 건 '별다른 갈등 없이 무난하게 끝나는 것' — 불확실성 해소 자체가 호재입니다.

 최악의 시나리오는 희토류 수출 제한 강화나 대만 관련 강경 발언으로 긴장이 고조되는 경우입니다. 이 경우 반도체뿐 아니라 2차전지·방산 공급망까지 흔들릴 수 있습니다

🌞에디터1: 요즘 저는 공모주 하는 재미에 푹 빠졌습니다! 한번도 안 해보신 분들, 한번 신청해보세요. 꽤 쏠쏠하답니다.