어제 미국 시장은 급락했습니다. 

 이란의 새 최고지도자 모즈타바 하메네이가 취임 첫 공식 성명에서 호르무즈 해협 봉쇄를 계속하겠다는 말에 급락한 것입니다. 여기서 그치지 않고 "적이 경험하지 못한 제2 전선을 열겠다"는 초강경 메시지까지 내놓았죠. 이에 브렌트유가 2022년 8월 이후 처음으로 100달러를 돌파했고, WTI도 하루 만에 약 10% 폭등했습니다.

 다만 이란은 이중적인 행보를 보이고 있는데요, 실제로는 인도·중국 선박은 통과시키는 부분 봉쇄를 하고 있다는 정황이 포착됐습니다. 또한 이란 외무차관은 "기뢰 부설은 사실이 아니다"라고 인정했습니다. 어쨌든 이란도 원유를 팔아 외화를 벌어야 하기 때문에, 완전 봉쇄는 이란 스스로에게도 불가능한 선택지인 셈입니다. 실제로 완전 봉쇄할 해군력도 없고, 공포를 이용해 선박들이 스스로 접근하지 못하게 만드는 전략인데, 그것만으로도 효과는 충분합니다.

 계속 꼬리를 무는 문제는 금리입니다. 유가가 오르면 물가가 뛰고, 물가가 뛰면 연준이 금리를 내리기 어렵습니다. 실제로 CME 페드워치 기준 "올해 금리 인하가 아예 없을 수도 있다"는 시나리오까지 나왔습니다. 불과 몇 주 전만 해도 상반기 인하를 기대했던 것과는 완전히 달라진 분위기입니다. 트럼프 대통령은 "연준은 지금 당장 금리를 내려라, 다음 회의까지 기다리지 마라"고 강하게 압박했지만, 유가가 이렇게 오르는 상황에서 금리를 내리면 인플레이션에 기름을 붓는 꼴이 됩니다.

 또한 트럼프가 신경 쓰는 건 중간선거입니다. 최근 "미국은 세계 최대 산유국이니 유가가 오르면 돈을 번다"는 말을 슬쩍 섞었는데, 유가가 생각보다 오래 높게 유지될 경우 '유가 상승도 미국에 이익'이라는 식으로 선거 메시지를 전환할 여지를 깔아두는 포석으로 읽힙니다.

 국내시장입니다.

 코스피는 외국인이 총 2조 원 이상을 순매도하며 0.48% 하락했습니다. 개인 투자자의 매수세가 하방을 지지했지만 외국인 매도 물량을 감당하기엔 역부족이었습니다. 반면 코스닥은 1.02% 상승하며 차별화된 흐름을 보였습니다.

 테마별로는 유가 급등으로 대체 에너지, 그중에서도 태양광 테마가 부각되면서 HD현대에너지솔루션이 하루 만에 25% 급등했고, SK이터닉스·대명에너지 등으로 매수세가 확산됐습니다. 통신장비 테마도 AI 네트워크 투자 확대 기대감에 3거래일 연속 강세를 이어갔습니다.

 환율은 달러-원이 1,490원 안팎까지 올라 부담이 커지고 있습니다. 다만 1,500원선에 가까워질수록 당국의 경계감과 국민연금 환 헤지, 수출업체 네고물량 등 상단 저항도 함께 강해질 수 있다는 점은 참고할 부분입니다. BofA는 한국 증시의 최근 변동성을 "전형적인 거품 현상"으로 진단하며 경고 메시지를 내놓기도 했습니다.

📌 호르무즈 해협 봉쇄, 유가만 문제가 아니라고요?

 호르무즈 해협은 페르시아만에서 외부 바다로 나가는 유일한 출구로, 전 세계 원유 수송량의 약 20%가 이곳을 지나갑니다. 그런데 영향을 받는 건 원유만이 아닙니다.

 전 세계 해상 비료 물량의 약 33%, 질소 비료 핵심 원료인 요소의 해상 거래량 약 35%가 이 해협을 통과합니다. LNG, 석유화학 원료, 유황까지 포함하면 봉쇄의 파급력은 에너지를 넘어 농업·화학·반도체 소재까지 미치는 셈입니다.

 봉쇄가 장기화되면 비료 가격 급등 → 농산물 생산비 상승 → 소비자 물가 상승으로 이어지는 이른바 '애그플레이션' 도미노가 현실화될 수 있다는 경고가 나오고 있습니다.

• CF 인더스트리(CF): 북미 최대 질소 비료 업체로, 호르무즈를 통과하는 요소 공급 차질 우려에 사상 최고가를 경신했습니다. 해협 봉쇄가 길어질수록 직접적인 가격 수혜가 예상되는 종목입니다.
• 다우(DOW): 씨티가 투자의견을 매수로 상향하며 주목받았습니다. 에너지·원자재 가격 상승 시 올레핀·폴리올레핀 등 화학제품 마진이 확대되는 구조로, 중동 위기 수혜주로 꼽혔습니다.
• 엑손모빌(XOM): 유가 급등의 가장 직접적인 수혜주입니다. 미국 최대 석유기업으로 브렌트유 100달러 시대가 지속될 경우 실적 개선 기대가 큽니다.
• HD현대에너지솔루션: 태양광 모듈 제조 기업으로, 유가 급등에 따른 재생에너지 대체재 부각으로 하루 만에 25% 폭등하며 테마 대장주로 떠올랐습니다.
• 롯데정밀화학: 요소·암모니아 등 화학소재를 생산하는 기업입니다. 호르무즈 봉쇄로 중동산 유황·요소 공급이 막히면 국내 생산업체의 가격 협상력이 높아지는 구조입니다.
• KG케미칼: 비료·농약 전문 기업으로, 글로벌 비료 공급 차질이 장기화될 경우 제품 가격 상승에 따른 실적 수혜가 기대되는 종목입니다.