2026년 5월 4일

🛳️ 트럼프는 '프로젝트 프리덤'을 개시하겠다고 해요.

 완강했던 이란이 핵 의제까지 협상에 올리겠다며 전향적 태도를 보였지만, 트럼프는 협상 항목 전체를 수용할 수 없다며 거부했습니다. 특히 이란이 요구하는 '선(先) 종전 → 후(後) 비핵화 협상' 구도를 트럼프가 받아들일 생각이 없는 거죠.

 이런 교착 속에서 트럼프가 꺼낸 카드가 '프로젝트 프리덤'입니다. 이란의 호르무즈 봉쇄로 해협에 갇힌 제3국 선박과 선원들을 미국 주도로 빼내는 작전입니다. 트럼프는 인도주의적 측면을 강조하고 있지만, 실제 노림수는 세 가지로 추려볼 수 있는데요.
 첫째, 이란이 '인질'처럼 붙잡고 있는 상선을 풀어주어 이란의 협상 카드를 약화시키는 것.
 둘째, 갇혔던 유조선의 원유가 시장에 풀리면서 유가 안정에 기여하는 것.
 셋째, 이란이 저항할 경우, 국제사회의 비난을 이란에 집중시켜 외교적 고립을 심화시키는 것입니다.

 성공하면 다음 단계는 해협의 '완전 개방'이고, 이란의 거의 유일한 카드가 무력화됩니다. 하지만 이란이 물리력으로 저항하면 휴전이 깨지고 교전이 재개될 수도 있습니다. 트럼프가 3월에 한국·일본·NATO에 요청했다가 거절당한 호르무즈 군함 파견 이슈가 다시 떠오를 가능성도 있고요. 이미 유럽에는 자동차 관세 인상, 주독미군 감축 등으로 보복에 나선 상태라 동맹국 압박이 더 세질 수 있습니다.

 OPEC+가 6월 소폭 증산을 합의하고 UAE가 탈퇴까지 검토한다는 소식이 나왔지만, 호르무즈 봉쇄가 풀리지 않는 한 아무리 증산해도 유가는 크게 내려오기 어렵습니다. WTI 101달러로 미국은 아직 버틸 만하지만, 유럽은 기름난에 항공편 취소까지 나오고, 아시아 수출국도 타격이 커지고 있습니다. ISM 제조업 물가지수가 84.6으로 4년 만에 최고치를 찍은 것도 에너지발 인플레 압력이 실물경제까지 파고들고 있다는 신호로 읽을 수 있습니다.

💸 일본 외환 당국이 5조엔을 들고 시장에 개입한대요.

 외환 당국이 5조엔(47조원) 이상 규모의 시장 개입을 단행했습니다. 달러-엔이 160엔에서 155엔대로 급락했고, 연동해서 달러-원도 1,480원대에서 1,470원대로 내려왔습니다. NDF 1개월물은 1,471원에 최종 호가됐습니다.

 수급 측면에서도 달러-원 하락 재료가 쌓이고 있습니다. 4월 수출이 전년 대비 48% 급증한 858.9억 달러(반도체 수출 173.5% 폭증), WGBI 편입 자금 유입이 본격화되면서 대규모 네고물량과 환전이 반복될 가능성이 큽니다. 한미 외환당국도 "원화의 과도한 변동성은 바람직하지 않다"며 공동 구두개입 메시지를 내놓았습니다.

 다만 하단은 결제·해외 투자 환전 수요가 받치고 있고, 이란 교착 장기화에 따른 불확실성도 하락 시도를 제한합니다. 징검다리 연휴로 장이 얇은 만큼 장중 수급에 따른 급변동에 주의해야 합니다.

 워런 버핏이 주총에서 미국 증시를 '교회 옆 카지노'에 비유하며 과열을 경고했습니다. 버크셔는 14분기 연속 주식 순매도를 이어가며 영업이익 18% 증가에도 현금성 자산을 3,970억 달러(약 600조원)까지 쌓고 있죠. 버핏은 "60년 투자 인생에서 진짜 기회는 5번뿐이었다" 라며 지금은 그 타이밍이 아니라는 메시지를 던졌죠.

월가 대표 전략가인 BofA(Bank of America)의 마이클 하트넷도 비슷한 톤입니다. AI 붐과 정부 지출이 증시를 밀어올리고 있지만, 기업이나 정부가 돈 빌리는 비용이 계속 올라가고 있어서(국채 금리가 상승 중) 이 속도가 언제까지 유지될 수 있겠냐는 거죠.

 물론 버핏이 팔고 있다고 우리도 팔아야 한다는 건 아닙니다. 버핏은 "내가 지금 이해할 수 있는 기업이 예전보다 훨씬 줄었다"고도 했어요. 90대 투자자의 판단과 요즘 투자자의 전략은 다를 수밖에 없습니다. 다만 역사상 가장 유명한 투자자가 3년째 사지 않고 기다리고 있다는 사실 자체는, 지금 올라탄 사람들도 한 번쯤 "내 근거가 뭔지" 점검할 필요가 있겠습니다.

⚡ 전력기기·전선, AI 인프라에서 빠질 수 없죠.

 AI 데이터센터가 폭발적으로 늘면서 전력 수요가 구조적으로 증가하고 있습니다. 미국 노후 전력망 교체 주기, 전쟁에 따른 구리 가격 최고치 경신까지 맞물리면서 전력기기·전선 업종이 지난달 코스피 상승을 이끈 핵심 섹터로 부상했습니다.

 효성중공업은 데이터센터 전력 효율을 높이는 SST(고체변압기) 기술력으로 '슈퍼 황제주' 반열에 올랐고, HD현대일렉트릭·대한전선 등도 기관·외국인 자금이 이어지며 주도주 흐름을 유지 중입니다..

 단기 급등에 따른 차익실현 가능성은 존재하지만, AI라는 메가트렌드가 실제 인프라 투자로 이어지는 대표 영역인 만큼 조정 구간에서 수급이 유지되는지를 확인하시기 바랍니다.

 만약 프로젝트 프리덤이 성공해서 갇힌 유조선이 풀리면 단기적으로 유가가 내려올 수 있습니다. 하지만 호르무즈 봉쇄 자체가 해소되지 않는 한 전쟁 전 수준(70달러대)으로 돌아가기는 어렵습니다. 전쟁이 끝나더라도 원유를 비롯한 에너지 시설이 파괴된 부분은 복구에 수년이 걸리고, OPEC+ 증산도 봉쇄가 풀려야 효과가 나오는 구조예요. 연말까지 WTI 기준 80~100달러 사이에서 움직일 가능성이 높습니다. 에너지주를 보고 있다면 "전쟁 끝나면 급락할 종목"과 "유가 80달러에서도 돈 버는 종목"을 구분해서 접근하세요.

 올해까지는 급락 시 사는 전략(buy the dip)이 유효하다는 시각이 우세합니다.
 다만 아시다시피 영원히 오르는 장은 없습니다. 미장 기준 30년물 국채금리가 5%를 확실히 넘거나, 고용지표가 꺾이기 시작하면 분위기가 바뀔 수 있어요. 지금은 올라탈 건 올라타되, 현금 비중은 늘 확보하는 구간입니다.